Dies ist keine Anlageberatung. Der Autor hält keine Position in einer der genannten Aktien. Wccftech.com verfügt über eine Offenlegungs- und Ethikrichtlinie.
Während die scheidende Biden-Regierung die amerikanische Schlinge um KI-Chips deutlich enger zieht und damit NVIDIAs TAM schmälert, gibt HSBC heute einen seltenen ernüchternden Ausblick auf die kurzfristigen Aussichten des GPU-Herstellers.
HSBC-Analyst Frank Lee weist nämlich zu Beginn darauf hin, dass NVIDIA „zunehmendem Druck ausgesetzt sein wird, einen noch stärkeren Anstieg seiner GB300/B300-Plattform im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 26 zu liefern“, um der „potenziell schwächeren Dynamik im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 26“ entgegenzuwirken. Bedenken Sie, dass NVIDIAs Geschäftsjahr 2026 in etwa mit dem Geschäftsjahr 2025 übereinstimmt.
Angesichts der geringeren Umsatzdynamik des Chipherstellers im ersten Halbjahr 2025 im Vergleich zu zuvor festgelegten Erwartungen geht Lee nun davon aus, dass NVIDIA im Geschäftsjahr 2025 etwa 35.000 NVL72-äquivalente KI-Server-Racks verkaufen wird, im Gegensatz zu HSBCs vorheriger Umsatzannahme von 41.500 KI-Racks, was einer niedrigeren Schätzung des Rechenzentrumsumsatzes für das Gesamtjahr von nur rund 236 Milliarden US-Dollar gegenüber einer früheren Schätzung entspricht 253 Milliarden US-Dollar.
Interessanterweise geht Lees Bärenszenario für NVIDIA mit rechenzentrumsbezogenen Umsätzen von „20.000–25.000 NVL-Racks“ für das Gesamtjahr und einer EPS-Schätzung zwischen 4,84 und 5,14 US-Dollar einher, was „weiterhin 8 %/14 % über dem Konsens (Schätzung) von 4 US-Dollar liegt.“ .50.“
Lee bemerkt weiter:
„Wir senken unsere EPS-Schätzungen für das Geschäftsjahr 26 um 6 %, um den langsameren Blackwell-Anstieg im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 26 widerzuspiegeln.“
Angesichts dieser reduzierten EPS-Schätzung für das Gesamtjahr hat HSBC sein „Zielpreis (für NVIDIA-Aktien) auf 185 USD (von 195 USD) gesenkt, basierend auf einem unveränderten Ziel-KGV für das Geschäftsjahr 26 von 32x.“
Natürlich basieren die Überarbeitungen von HSBC, wie bereits erwähnt, auf einem langsameren Produktionshochlauf der neuesten GPUs mit Blackwell-Architektur von NVIDIA. Beachten Sie jedoch, dass Jensen Huang kürzlich auf der CES 2025 erklärt hat, dass „Blackwell jetzt in voller Produktion ist“.
$NVDA Das Weiße Haus bestätigt weltweite Beschränkungen der Exporte von KI-Chips durch Nvidia und seine Konkurrenten; Für Chipverkäufe an 18 wichtige Verbündete und Partner gelten keine Beschränkungen. Die Trump-Administration muss entscheiden, wie und ob Beschränkungen eingeführt werden
– Sechs Schlüsselmechanismen in der Regel katalysieren die…
— TradeTheNews.com (@Trade_The_News) 13. Januar 2025
In der Zwischenzeit hat die scheidende Biden-Regierung, wie bereits erwähnt, die US-Exportkontrollen für KI-Chips deutlich verschärft:
- Keine Verkaufsbeschränkung für 18 wichtige Verbündete und Partner, darunter Großbritannien, Japan und die Niederlande.
- Cloud-Giganten wie Google, Amazon und Microsoft können unbegrenzt GPUs kaufen, Cloud-Anbieter müssen jedoch mindestens die Hälfte ihrer GPU-Rechenleistung in den USA behalten.
- Keine Einschränkungen hinsichtlich einer bestimmten Chipreihenfolge mit einer kumulierten Rechenleistung, die 1.700 fortschrittlichen GPUs entspricht.
- Unternehmen, die bestimmte Vertrauensstandards erfüllen und ihren Hauptsitz im Hoheitsgebiet enger Verbündeter und Partner der USA haben, können den Status eines „Universal Verified End User“ (UVEU) erhalten, der die Platzierung von 7 Prozent der gesamten Rechenleistung jedes dieser Unternehmen an einem beliebigen Ort ermöglicht rund um den Globus.
- Unternehmen, die bestimmte Vertrauens- und Sicherheitsanforderungen erfüllen, aber ihren Hauptsitz nicht im Hoheitsgebiet enger Verbündeter und Partner der USA haben, können den Status „National Verified End User“ (VEU) erhalten, der für jeden eine Kaufkraft im Gegenwert von 320.000 fortschrittlichen GPUs freischaltet Unternehmen in den nächsten 2 Jahren.
- Nicht-VEU-Unternehmen behalten eine Kaufkraft, die 50.000 fortschrittlichen GPUs pro Land entspricht.
- Regierungen, die bestimmte Kriterien erfüllen und eine Vereinbarung mit den USA eingehen, können eine Kaufkraft freischalten, die 100.000 fortschrittlichen GPUs pro Land entspricht.
Die „KI-Diffusionsregel“ der Biden-Regierung wird Innovationen ersticken und Amerikas globale Technologieführerschaft untergraben. Die Einschränkung des Zugangs zum Mainstream-Computing birgt die Gefahr, dass der KI-Fortschritt für Branchen im In- und Ausland zum Scheitern verurteilt ist.
Amerikas Stärke liegt in Innovation und…
– NVIDIA (@nvidia) 13. Januar 2025
Angesichts der erheblichen umsatzbezogenen Auswirkungen dieser Maßnahme ist es kaum verwunderlich, dass NVIDIA die KI-Verbreitungsregeln der Biden-Regierung kritisiert hat, indem sie erklärte, dass sie „Innovationen ersticken und Amerikas globale Technologieführerschaft untergraben“ würden. In der Erklärung heißt es weiter: „Diese Regel wird nur der US-Wirtschaft schaden, Amerika zurückwerfen und den US-Gegnern in die Hände spielen.“
