Die Tesla-Aktie (TSLA) wird am Freitag höher gehandelt, obwohl ein prominenter Analyst der Aktie ein Verkaufsrating gegeben hat – wobei die Bewertung der Hauptschuldige ist.
Tesla, das gestern um 8 % einbrach, nachdem berichtet wurde, dass der Hersteller von Elektrofahrzeugen die bevorstehende Enthüllung seines Robotaxis am 8. August verschieben würde, notiert im Jahresverlauf immer noch nahezu unverändert, trotz eines starken Ausverkaufs zu Beginn des Jahres. Es ist der starke Anstieg der Tesla-Aktie – fast 30 % im letzten Monat – der Joseph Spak von UBS beunruhigt.
„TSLA hat immer mit einer damit verbundenen Prämie für andere, zukünftige Wachstumsinitiativen gehandelt. Allerdings glauben wir, dass die nicht identifizierbare Prämie auf dem aktuellen Niveau zu hoch ist“, schrieb Spak in einer Mitteilung an die Kunden. „Angesichts der mangelnden Transparenz und des Risikos, dass sich diese Wachstumschancen über einen längeren Zeithorizont realisieren (oder überhaupt nicht realisieren), raten wir der Aktie zu „Verkaufen.“
Spak räumt ein, dass Tesla mehr als nur ein Autokonzern ist, eine Behauptung, die CEO Elon Musk schon seit einiger Zeit vertritt. Musk behauptet, dass Tesla in erster Linie ein KI-, Robotik- und autonomes Technologieunternehmen und in zweiter Linie ein Autohersteller sei. Spak lobte Tesla auch für „positive Entwicklungen“ in anderen Bereichen wie seinem Energiegeschäft und FSD, also vollständig autonomer Fahrsoftware. Aber auch hier sei es schwierig, diese Unternehmen und ihr langfristiges Potenzial einzuschätzen, sagte er.
Die Bewertungsaufschlüsselung von Spak ergab, dass der Markt auf dem aktuellen Niveau das Kerngeschäft der Tesla-Automobilindustrie angesichts der aktuellen Umsatztrends mit etwa 60 bis 90 US-Dollar pro Aktie bewertet, wobei das „andere“ Geschäft wie Energie, Robotik, Autonomie usw. ausmacht Der Rest liegt bei rund 175 US-Dollar pro Aktie.
Die UBS-Analyse kommt zu dem Schluss, dass diese anderen Unternehmen ihrer Ansicht nach einen Wert von rund 93 US-Dollar haben, was bedeutet, dass mit diesen Unternehmen immer noch eine Prämie von 60 % verbunden ist, eine Brücke, die für UBS zu weit geht.
Daher das Verkaufsrating für Tesla und das Kursziel von 197 US-Dollar, das nach Ansicht des UBS-Teams Tesla, sein Kerngeschäft im Automobilbereich und seine anderen Unternehmungen genau bewertet.
Spak räumt ein, dass der Bank das Gegenteil bewiesen werden könnte. Laut Spak wird die Tesla-Aktie traditionell eher nach der Dynamik und nicht nach den Fundamentaldaten des Unternehmens gehandelt, und dieser Trend könnte sich möglicherweise fortsetzen.
Ein erwähnenswerter Joker ist Teslas bevorstehender Robotaxi-Tag. Auch wenn es Berichten zufolge laut Bloomberg bis Oktober verschoben werden könnte, glaubt Spak, dass die Marktstimmung zu Beginn des Ereignisses eher negativ als positiv ist und dass es zu einer „echten Überraschung nach oben“ kommen könnte – was bedeutet, dass das Produkt oder seine Funktionalität weiter fortgeschritten sein könnten als zunächst angenommen.
Während das UBS-Team davon überzeugt ist, dass Tesla mit Robotaxis gute Fortschritte macht, ist es der Meinung, dass die Herausforderungen immer noch zu groß sind und die Rentabilität zu weit entfernt ist.
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„Wir glauben, dass Robotertaxis ein schwieriges technologisches Unterfangen sind und das Geschäftsmodell möglicherweise auch mit regulatorischen Hürden sowie Fragen zur Verbraucherakzeptanz konfrontiert sein könnte. Daher glauben wir, dass ein sinnvoller Robo-Taxi-Einsatz in den USA noch in weiter Ferne liegt (nicht in diesem Jahrzehnt).“
Schließlich sagte Spak, dass ein neues, günstigeres Fahrzeug – eines, von dem Tesla versprochen hat, dass es bald vorgestellt wird – bedeutungsvoller als das Tesla-Robotaxi sei und das Unternehmen dazu veranlassen könnte, sein langfristiges Tesla-Verkaufsmodell zu aktualisieren.
Spak und UBS schätzen den Standard- oder Kompaktwagenmarkt in den USA auf rund 1 Million Autos pro Jahr. Und wenn man bedenkt, dass Tesla mit dem Model 3 und dem Model Y einen historischen Marktanteil von etwa 40–50 % im Markt für mittelgroße Elektrofahrzeuge hat, liegt die Chance auf 450.000 jährliche Verkäufe kompakter Elektrofahrzeuge im Bereich des Möglichen.
Laut Bloomberg bewerten Tesla derzeit 27 Analysten die Aktie mit „Kaufen“ oder gleichwertig, 19 mit „Halten“ und 14, darunter UBS, mit „Verkaufen“.
Pras Subramanian ist Reporter für Yahoo Finance und berichtet über die Automobilindustrie. Du kannst ihm weiter folgen Twitter und auf Instagram.
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